دفتر سفارش (Order Book): کی، چی رو، به چه قیمتی می‌خواد
لیست سفارش‌های خرید و فروش در انتظاری رو که هر بورسی نگه می‌داره بخون، و ببین یه سفارش بزرگ چطور سطح‌به‌سطح ازش می‌خوره.
دفتر سفارش (Order Book)
لیست همه‌ی سفارش‌های در انتظار برای یه دارایی. دو طرف داره. طرف قیمت پیشنهادی خرید (Bid) سفارش‌های خرید رو نگه می‌داره، بالاترین قیمت بالای لیست. طرف قیمت پیشنهادی فروش (Ask)، که بهش Offer هم می‌گن، سفارش‌های فروش رو نگه می‌داره، پایین‌ترین قیمت بالای لیست. هر ردیف یه سطح قیمته و کل حجمی که اونجا منتظره.
ردیفی که تو طرف خرید نوشته ۹۹٫۹۰ × ۳۰۰ یعنی خریدارها روی هم منتظرن ۳۰۰ تا سهم رو با قیمت ۹۹٫۹۰ بخرن. می‌تونه یه خریدار باشه یا سی تا.
فروش ۱۰۰٫۳۰ × ۳۰۰
فروش ۱۰۰٫۲۰ × ۴۰۰
فروش ۱۰۰٫۱۰ × ۲۰۰ ← بهترین فروش
----------------------------
خرید ۹۹٫۹۰ × ۳۰۰ ← بهترین خرید
خرید ۹۹٫۸۰ × ۵۰۰
خرید ۹۹٫۷۰ × ۲۰۰بهترین خرید ۹۹٫۹۰ · بهترین فروش ۱۰۰٫۱۰این دفتر نمونه‌ی درس‌های ۲ تا ۴ ـه. فروشنده‌ها بالای خط نشستن و خریدارها زیرش. دو تا قیمتی که از همه به خط نزدیک‌ترن از همه مهم‌ترن: همون‌جایی‌ان که معامله‌ی بعدی می‌تونه انجام بشه.
خودت رو امتحان کن
تو دفتر نمونه، بهترین قیمت پیشنهادی خرید چنده؟
- ۹۹٫۷۰
- ۹۹٫۹۰
- ۱۰۰٫۰۰
- ۱۰۰٫۱۰
جواب رو ببین
۹۹٫۹۰
درسته. بهترین قیمت خرید بالاترین قیمتیه که یه خریدار منتظره بپردازه: ۹۹٫۹۰، برای ۳۰۰ تا سهم.
دو تا بهترین قیمت
چرا خرید و فروش هیچ‌وقت روی هم نمی‌افتن
بهترین خرید (۹۹٫۹۰) بیشترین قیمتیه که الان کسی حاضره بده. بهترین فروش (۱۰۰٫۱۰) کمترین قیمتیه که الان کسی حاضره بفروشه. بهترین خرید همیشه زیر بهترین فروشه. اگه یه خریدار یه روز ۱۰۰٫۱۰ پیشنهاد بده، خیلی ساده با فروشنده‌ی همون‌جا معامله می‌کنه و هر دو سفارش از دفتر بیرون می‌رن. سر یه سطح قیمت، سفارش‌ها تو صف منتظر می‌مونن: هر کی زودتر رسیده، زودتر پر می‌شه. به این قانون اولویت قیمت و زمان (Price-Time Priority) می‌گن.
دو تا خریدار هر دو ۹۹٫۹۰ پیشنهاد دادن، علی ساعت ۱۰:۰۱ و مینا ساعت ۱۰:۰۳. وقتی یه فروشنده تا ۹۹٫۹۰ پایین بیاد، اول سفارش علی پر می‌شه. مینا صبر می‌کنه تا کار سفارش علی تموم بشه.
خودت رو امتحان کن
بهترین قیمت فروش، بالاترین قیمتیه که یه فروشنده تو دفتر می‌خواد.
جواب رو ببین
نادرست
غلطه. بهترین قیمت فروش کمترین قیمتیه که یه فروشنده می‌خواد، تو مثال ما ۱۰۰٫۱۰. برای خریدار از همه بهتره، برای همینه که از همه به خریدها نزدیک‌تره.
عمق و نقدشوندگی
نزدیک قیمت چقدر منتظره
عمق بازار (Market Depth) یعنی نزدیک بهترین قیمت‌ها چقدر حجم منتظره. یه دفتر عمیق، که هزاران سهم فقط یکی دو پله دورتر از قیمت منتظرن، یه بازار نقدشونده (Liquid) ـه: می‌تونی حجم زیادی بخری یا بفروشی بدون اینکه قیمت خیلی تکون بخوره. یه دفتر کم‌عمق، که تو هر سطح فقط چند سهم هست، با سفارش‌های کوچیک هم تکون می‌خوره. خیلی از اپ‌ها فقط خط اول رو نشون می‌دن، یعنی بهترین خرید و بهترین فروش، که گاهی بهش سطح ۱ (Level 1) می‌گن. کل نردبون رو عمق یا سطح ۲ (Level 2) می‌گن.
تو یه دفتر کم‌عمق با ۲۰ سهم تو هر سطح، فروختن یک‌جای ۱۰۰ سهم پنج تا سطح رو خالی می‌کنه و قیمت رو هم با خودش پایین می‌بره. تو یه دفتر عمیق، همون ۱۰۰ تا سهم به زور سطح اول رو کم می‌کنه.
دو تا دفتر، یه قیمت
دفتر عمیق
۵٬۰۰۰ سهم با فاصله‌ی ۰٫۱۰ از قیمت منتظرن، تو هر طرف.
یه سفارش ۳۰۰ سهمی روی بهترین قیمت یا یه پله اون‌ورتر پر می‌شه. قیمت به زور تکون می‌خوره.
دفتر کم‌عمق
فقط ۵۰ سهم با فاصله‌ی ۰٫۱۰ از قیمت منتظرن.
همون سفارش ۳۰۰ سهمی از همه‌ی سطح‌های نزدیک رد می‌شه و خیلی دورتر از جایی که شروع کرده پر می‌شه. قیمت می‌پره.
خودت رو امتحان کن
کدوم دفتر نقدشونده‌تره؟
- دفتری که ۵٬۰۰۰ سهم با فاصله‌ی ۰٫۱۰ از قیمت منتظرن
- دفتری که ۵۰ سهم با فاصله‌ی ۰٫۱۰ از قیمت منتظرن
- اگه آخرین قیمت یکی باشه، هر دو به یه اندازه نقدشونده‌ان
- اونی که قیمتش امروز بیشتر تکون خورده
جواب رو ببین
دفتری که ۵٬۰۰۰ سهم با فاصله‌ی ۰٫۱۰ از قیمت منتظرن
درسته. نقدشوندگی یعنی نزدیک قیمت چقدر منتظره. با ۵٬۰۰۰ سهم در همون نزدیکی، می‌تونی حجم خوبی معامله کنی بدون اینکه قیمت رو هل بدی.
یه سفارش فروش ۳۰۰ تایی به دفتر می‌رسه
- سفارش می‌رسه
یکی یه سفارش بازار (Market Order) برای فروش ۳۰۰ سهم می‌فرسته: همین الان بفروش، با بهترین قیمتی که خریدارها می‌دن.
- می‌ره سراغ بهترین خرید
بالاترین خریدار روی ۹۹٫۹۰ با ۳۰۰ سهمِ منتظره. سفارش اول اونجا جفت می‌شه.
- اون سطح خالی می‌شه
هر ۳۰۰ تا روی ۹۹٫۹۰ پر می‌شن. کار خریدارهای اون سطح تمومه و ردیفشون از دفتر بیرون می‌ره.
- بهترین خرید جابه‌جا می‌شه
بالاترین سفارش خریدِ باقی‌مونده حالا ۹۹٫۸۰ ـه، پس همین می‌شه بهترین خرید جدید. طرف فروش دست نخورده.
خودت رو امتحان کن
یه سفارش بازار برای فروش ۳۰۰ سهم به دفتر نمونه می‌خوره. بعدش بهترین قیمت خرید چنده؟
- ۹۹٫۹۰
- ۹۹٫۸۰
- ۹۹٫۷۰
- ۱۰۰٫۱۰
جواب رو ببین
۹۹٫۸۰
درسته. ۳۰۰ سهمِ روی ۹۹٫۹۰ کل سفارش رو جذب می‌کنن، اون سطح خالی می‌شه و خریدار بعدی پایین‌تر، یعنی ۹۹٫۸۰، می‌شه بهترین خرید.
خودت رو امتحان کن
- یه سفارش خرید ۱۰٬۰۰۰ سهمی روی ۹۹٫۰۰ ظاهر می‌شه، خیلی بزرگ‌تر از هر چیز دیگه‌ای تو دفتر. قیمت آروم تا ۹۹٫۰۵ پایین میاد و برمی‌گرده بالا.
- فردای اون روز همون سفارش ۱۰٬۰۰۰ سهمی روی ۹۹٫۰۰ ظاهر می‌شه. قیمت تا ۹۹٫۰۵ پایین میاد، سفارش یه ثانیه قبل از اینکه قیمت بهش برسه غیب می‌شه، و قیمت مستقیم از ۹۹٫۰۰ رد می‌شه تا ۹۸٫۶۰.
روز دوم درباره‌ی سفارش‌های بزرگ تو دفتر چی نشون می‌ده؟
- بورس سفارش رو حذف کرد چون زیادی بزرگ بود
- سفارش‌های نمایش‌داده‌شده هر لحظه می‌تونن لغو بشن، پس یه دیوار بزرگ یه اطلاعاته، نه یه قول
- سفارش‌های بزرگ همیشه قبل از اینکه قیمت بهشون برسه پر می‌شن
- قیمت هیچ‌وقت نمی‌تونه از سطحی که یه سفارش بزرگ اونجا بوده رد بشه
جواب رو ببین
سفارش‌های نمایش‌داده‌شده هر لحظه می‌تونن لغو بشن، پس یه دیوار بزرگ یه اطلاعاته، نه یه قول
دقیقاً. دفتر نشون می‌ده آدم‌ها همین ثانیه حاضرن چی‌کار کنن، و سفارش‌ها هر وقت بخوان می‌تونن لغو بشن. یه دیوار بزرگ می‌تونه یه سطح رو شبیه کف نشون بده و بعد غیب بشه.
قدم‌به‌قدم ببین
یه نردبون خالی از قیمت‌ها دفتر سفارش یه نردبون از قیمت‌هاست: ۱۰۰٫۳۰، ۱۰۰٫۲۰ و ۱۰۰٫۱۰ بالای خط‌چین، ۹۹٫۹۰، ۹۹٫۸۰ و ۹۹٫۷۰ زیرش. هنوز هیچ سفارشی نشون داده نشده. سفارش‌های خرید در انتظار میان سمت چپ و سفارش‌های فروش در انتظار سمت راست.
خریدارها روی ۹۹٫۹۰، ۹۹٫۸۰ و ۹۹٫۷۰ منتظرن میله‌های آبی زیر عنوان BID به سمت چپ رشد می‌کنن: ۳۰۰ سهم روی ۹۹٫۹۰ منتظرن، ۵۰۰ تا روی ۹۹٫۸۰ و ۲۰۰ تا روی ۹۹٫۷۰. طول هر میله همون حجم منتظره. بالاترینِ این قیمت‌ها، ۹۹٫۹۰، بهترین قیمت خریده.
فروشنده‌ها از ۱۰۰٫۱۰ به بالا منتظرن میله‌های نارنجی زیر ASK به سمت راست رشد می‌کنن: ۲۰۰ سهم روی ۱۰۰٫۱۰، ۴۰۰ تا روی ۱۰۰٫۲۰ و ۳۰۰ تا روی ۱۰۰٫۳۰. بهترین فروش، ۱۰۰٫۱۰، و بهترین خرید، ۹۹٫۹۰، حالا با یه قاب بنفش روشن مشخص شدن. این دو طرف هیچ‌وقت روی هم نمی‌افتن.
SELL 300 سطح ۹۹٫۹۰ رو خالی می‌کنه یه فلش نارنجی با برچسب SELL 300 به ردیف ۹۹٫۹۰ می‌خوره. هر ۳۰۰ سهمی که اونجا منتظر بودن برداشته می‌شن، پس میله‌ش غیب می‌شه و قیمتش کم‌رنگ می‌شه. قاب بنفش میاد پایین روی ۹۹٫۸۰، بهترین خرید جدید، و بهترین فروش همون ۱۰۰٫۱۰ می‌مونه.
خودت رو امتحان کن
بعد از SELL 300 تو فریم آخر، بعضی از خریدارهایی که روی ۹۹٫۸۰ منتظر بودن هم پر شدن.
جواب رو ببین
نادرست
غلطه. روی ۹۹٫۹۰ دقیقاً ۳۰۰ سهم منتظر بودن، به اندازه‌ی کل سفارش، پس ۵۰۰ تای روی ۹۹٫۸۰ دست نخوردن. فقط رفتن بالای صف و شدن بهترین خرید. یه فروش ۴۰۰ تایی بهشون می‌رسید.
مرور درس
- دفتر سفارش همه‌ی سفارش‌های در انتظار رو فهرست می‌کنه: خریدها با بالاترین قیمت در صدر، فروش‌ها با پایین‌ترین قیمت در صدر.
- بهترین خرید بیشترین قیمتیه که الان کسی می‌ده؛ بهترین فروش کمترین قیمتیه که الان کسی می‌فروشه. این دو هیچ‌وقت روی هم نمی‌افتن.
- سر یه قیمت یکسان، سفارش‌ها به ترتیب رسیدن پر می‌شن: اولویت قیمت و زمان.
- عمق یعنی نزدیک قیمت چقدر منتظره. دفتر عمیق نقدشونده‌ست؛ دفتر کم‌عمق با سفارش‌های کوچیک هم می‌پره.
- سفارش بازار دفتر رو سطح‌به‌سطح می‌خوره: یه فروش ۳۰۰ تایی سطح ۹۹٫۹۰ رو خالی کرد و ۹۹٫۸۰ شد بهترین خرید.
- سفارش‌های نمایش‌داده‌شده هر ثانیه می‌تونن لغو بشن، پس یه دیوار بزرگ قول نیست. آموزشه، نه توصیه‌ی مالی.